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机械行业:周期性的战略行业 关注估值和业绩

发布日期:12年03月08日 浏览次数:2592

 

    在调控政策和经济数据频繁出台的背景下,中信一级分类机械行业跟随大盘走出震荡反弹行情,最终在同期中信一级行业涨跌幅排名中位列第21 位,跑赢沪深300 0.48 个百分点。

这一时期机械行业内呈现出"题材型"个股领涨的局面,在中东军事局势动荡的背景下,"航空航天""机床工具""仪器仪表"板块均以超过5% 的涨幅领涨行业,在市场风格的转换中,之前曾备受青睐、兼具估值和业绩优势的"工程机械""铁路设备"板块本周则在行业内排名垫底。

我们维持之前的观点,认为估值足够低的传统经济增长引擎的下游、未来的经济增长引擎-消费的下游、以及超越经济周期的战略行业是机械行业近期的主要投资策略,并维持机械行业的中性投资评级,建议稳健的投资者在选股时应兼顾估值优势和业绩支撑,激进的投资者可适当关注年报业绩预增个股的短期交易性机会。

在个股推荐方面,我们维持对郑煤机、长荣股份、三一重工、中联重科给予推荐评级,并特别提示于日发布年报的郑煤机,未来将继续受益于煤机行业在机械化率提升、设备更新、新增煤炭产量等因素推动下、保持20%左右稳速增长,以及公司自身产品结构优化、毛利率稳步提升的双重基本面利好。同时在整体战略方面,公司计划开拓印度、澳洲、俄罗斯等海外市场,并继续发展煤矿服务、配件等具备长远发展前景的业务。2012 年在产能增长的背景下,公司净利润仍有望实现20%以上增长。近期公司股价表现良好,已接近2012 年目标价格,我们认为公司2012 年目标估值位于15-17 倍之间,对应股价31-35 元左右。未来公司价格达到目标区间后,我们将调降公司评级。


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